Por Francisco Javier López Velayos, Distribución de Productos Cotizados de Société Générale CIB España.
Los índices estadounidenses “Dow Jones Industriales” y “S&P 500” vuelven a su zona de máximos históricos en una senda alcista imparable iniciada desde los mínimos de marzo 2009 y especialmente intensa desde los mínimos de noviembre 2012. Sin embargo, no han sido los únicos índices bursátiles que han experimentado fuertes subidas en los últimos meses: el índice “Nikkei 225” arroja en concreto un saldo positivo más que destacable, con un +28% de subida en el primer semestre del año.
Lo cierto es que el índice nipón experimentó una subida vertical desde los 10.688 puntos, al inicio del presente año, hasta los 15.942 puntos, los máximos intradía en la sesión del 23 de mayo, a la que siguió una corrección igual de pronunciada hasta los 12.445 puntos a mediados de junio, y una nueva subida que, hoy por hoy, lo sitúa en el entorno de los 14.500 puntos.
La subida del 35% del índice “Nikkei” en lo que va de año contrasta con la depreciación del 12% aproximadamente del yen con respecto al euro. Eso quiere decir que un inversor que haya invertido al alza en euros en el índice “Nikkei 225” habrá conseguido un +35% por el movimiento del índice nipón, pero habrá perdido un -12% por la depreciación del yen con respecto al euro.
¿Qué puede hacer el inversor español que piensa que el “Nikkei” va a seguir subiendo y el yen va a seguir depreciándose con respecto al euro?
A priori, podríamos proponer dos estrategias:
1.- Seguir invirtiendo al alza en el “Nikkei” con sus euros a través de un ETF o fondo cotizado, o un warrant call sobre “Nikkei”; y cubrir su riesgo divisa con warrants call sobre euro/yen.
2.- Utilizar los nuevos warrants quanto sobre el índice “Nikkei 225”, una posibilidad menos engorrosa y más sencilla desde el punto de vista operativo.
En ese sentido, existen a disposición del inversor español warrants quanto sobre el “Nikkei 225” que funcionan exactamente igual que un warrant tradicional, con la particularidad de que, al ser quanto, el riesgo divisa está cubierto, y por tanto, una posible depreciación del yen con respecto al euro no los perjudica, e igualmente, una posible apreciación del yen con respecto al euro no los beneficia. Los warrants quanto neutralizan el riesgo divisa que sí afecta a los warrants tradicionales.
Los warrants son productos cotizados en Bolsa que otorgan el derecho teórico a comprar (warrant call) o vender (warrants put) un activo (subyacente) a un precio fijo (strike o precio de ejercicio) y hasta una fecha determinada (vencimiento).
Los warrants y los warrants quanto tienen apalancamiento, lo que significa que, a partir de una inversión reducida, se consigue un efecto multiplicación, tanto a favor como en contra, de las variaciones del activo subyacente.
Actualmente existen tres warrants quanto call sobre el índice “Nikkei 225” que arrojan un resultado muy atractivo desde que el “Nikkei 225” retomó la tendencia alcista el pasado 27 de Junio, como se puede ver en la tabla adjunta.
(Las cotizaciones de estos y otros productos cotizados se pueden seguir en tiempo real en la página web es.Warrants.com)
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